First Republic Bankが２０２３年５月１日に破綻し、即日、ＪＰMorgan Chase & Co.に買収されましたが、その破綻処理は次のような内容です
３月中旬にシリコン・バレー銀行（SVB）とSignature Bankが破綻したことをきっかけに地方銀行の預金解約流出が止まらなくなり財務内容が悪化したことが直接の原因ではありますが、背後には財務体質の脆弱性、資産運用のリスク管理の貧弱性があったことが指摘されています。
１．背景
シリコン・バレー銀行（SVB）が破綻し、米連邦預金保険公社（ＦＤＩＣ）の管理を経てFirst Citizens Bank & Trust Coに３月２７日に買収された後も地方の銀行では信用不安から保険対象外の預金の流出が続いていました。
First Republic Bankは、個人富裕層への長期住宅ローンに重点を置く営業をしていました。
２０２２年からのＦＲＢの政策金利の急上昇でFirst Republic Bankが提供していた低利の住宅ローンの採算が悪化し、長期債券投資では損失を出していました。
２．破綻に至る経緯
１９８５年設立（サンフランシスコ）
現在では８州にまたがる８２の支店を有し、カリフォルニア州以外では高所得地域を中心に裕福な顧客を中心に営業を続けていました。
２０２２年１２月末
預金残高：１７６０億ドル（６８％がＦＤＩＣの保険対象外の預金であった。）
預金の６３％が法人預金、残りが個人預金
貸付ローンと長期米国債への投資の合計が対預金残高に対して１１１％であったことから流動性リスクを抱える財務体質であったことが指摘されていました。
２０２３年３月１０日
ＳＶＢ（Silicon Valley Bank）破綻
２０２３年３月１２日
Signature Bank 破綻
２０２３年３月１６日
イェレン財務長官の働きかけに応じ、ＪＰMorganが米国の大手銀行を取りまとめ, Bank of America, Wells Fargo、Citigroup、Truistなど米国の大手銀行１１行がFirst Republic Bankに３００億ドルの緊急協調支援（life line）として定期預金（無保険の預金）の預け入れを行いました。
なお、この緊急協調支援の預金３００億ドルは２０２３年７月以後は引き出し可能の特約条項が付いていたので、不安定な資金援助でした。
First Republic Bankは手持ちの有価証券を担保にＦＲＢなどから９２０億ドルを借り入れており、ＦＲＢからの借入が借入金全体の７２％を占めていました。
２０２３年４月２４日
First Republic Bank が第１四半期決算を公表しました。
純利益は２億６９００万ドル（対前年同月比３３％減）でした。
ＳＶＢとSignature Bankの破綻以後、First Republic Bank からの預金引き出しが止まらず、第１四半期の３ヶ月間で１０２０億ドルの預金引き出し（預金の４１％相当）があり、預金残高が１０４５億ドルまで減少したことを公表しました。
預金残高は大凡次のように計算できます。
１７６０億ドル（期首２０２２年１２月末残高）
－１０２０億ドル（顧客の預金引出）
＋ ３００億ドル（大手１１行からの緊急協調支援預金受け入れ）
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
１０４０億ドル（２０２３年３月末の差引残高）
First Republic Bankの顧客の２／３の預金はＦＤＩＣ（米連邦預金保険公社）の保険２５万ドルを超えるものであったため、これら保健対象外の預金の引き出しが続いたそうです。
決算発表では、First Republic Bank は２０２２年末までに従業員約７，２００人の１／４を解雇、役員報酬の削減計画も公表されています。
第１四半期の決算発表で預金流出が１０２０億ドルであったことの影響が大きく、翌日の株価が５０％急落しＮＹ証券取引所はFirst Citizens Bank の売買取引を複数回停止する事態となりました。
２０２３年４月３０日
First Republic Bankへの更なる支援計画が検討されましたが、３月１６日に３００億ドルの緊急協調支援の定期預金を預け入れに協力した１１の銀行は、新たな救済計画には同調しなかったそうです。
ＦＤＩＣは、ＪＰMorgan、ＰＮＣファイナンシャル、ＵＳバンコープ、バンクオブアメリカなどの銀行に対してFirst Republic Bankの買収入札に応ずるように督促していました。
同時に、First Republic BankをＦＤＩＣの管理下に置いた上で、売却する方法が検討されていた。
２０２３年５月１日（月）
ＦＤＩＣ（連邦預金保険公社）はＪＰMorganがFirst Republic Bankを買収したと公表しました。
First Republic Bankの第１四半期決算発表から１週間後の買収処理でした。
３．First Republic Bankの破綻処理とＳＶＢ破綻時の破綻処理の違い
（１）ＦＤＩＣの処理
５月１日（月）にカリフォルニア州金融保護局（California Department of Financial and Protection）がFirst Republic Bankを閉鎖しました。
管財人（receiver）にＦＤＩＣが指名された。
同日にＦＤＩＣはＪＰMorgan（買収落札者）との間で破綻処理のpurchase and assumption（Ｐ＆Ａ）契約を締結しました。
（２）類似点と相違点
今回の買収手順においては３月１０日に破綻したＳＶＢ（シリコン・バレー銀行）と同じくＰ＆Ａ契約（健全資産と預金を既存金融機関に移管する手法）でしたが、その手法には違いが見られます。
ＳＶＢ破綻の場合は、ＦＤＩＣ自身が全部の資産・負債を承継し経営権を一度獲得しています。
その後に新規に設立したＳＶＢ Bridge Bankに全部の資産・負債を移管し、同時にＦＤＩＣが預金全額を無制限保護の対象としました。
Bridge Bankは、Ｐ＆Ａ契約によりFirst Citizens Bank & Trust Coに選別された資産・負債を承継しました。
今回は、First Republic Bank（破綻者）の破産管財人にＦＤＩＣが指名され、ＦＤＩＣが管財人としてＰ＆Ａ契約で資産・負債をFirst Republic BankからＪＰMorgan（承継者）に移管しました。
預金については、全額預金保護措置が取られなかったのは、大規模のＪＰMorganが承継したことが理由のようです。
４．資産（貸付金・有価証券）・債務（預金）の移管
ＦＤＩＣの公式発表や報道によると、以下のとおりである。
（１）買取価格
ＪＰMorganはＰ＆Ａ契約でＦＤＩＣ（連邦保険公社）から１０６億ドルでFirst Republic Bankの資産・負債を承継「to assume all of the deposits and substantially all of the assets」する。
４月１３日時点の総資産２，２９１億ドル
承継した資産は、貸付ローン債権１，７３０億ドル及び投資証券３００億ドル合計２，０３０との報道がある。
４月１３日時点の銀行預金残高（銀行にとっては負債）１，０３９億ドル
承継した預金残高は９２０億ドルとの報道もある。
承継された純資産
総資産２，０３０億ドル、預金（負債相当）９２０億ドルだから差引１，１１０億ドルが純資産となる。
ＪＰMorganは３月１６日に５０億ドルの緊急協調支援預金を行っていたので、その支援金を控除すると実質９９１億ドルが承継された純資産となる。
９９１億ドルを１０６億ドルの割引価格で承継した計算になる。
（２）First Republic Bankの営業店舗は全て、ＪＰMorganの店舗として営業活動する。
（３）“loss-share transaction”条項
破綻処理のＰ＆Ａ契約には損失折半（loss-share transaction）の特約条項が含まれており、First Republic Bankから承継した住宅貸付ローン、商業貸付ローン１，７３０億ドルが将来貸倒で損失が発生した場合はＦＤＩＣからＪＰMorganに損失が補償されます。
なお、損失補償期間は公表されていないので不明ですが、先例のＳＶＢでは補償期間は５年でした。
（４）ＦＤＩＣの信用枠の設定
承継した預金には１口座２５万ドルを超える無保険の預金口座も含まれているので承継した預金の流出に備えて、ＦＤＩＣはＪＰMorganに５００億ドルの融資枠を設定しました。（provided $50 billion in financing to JPMorgan Chase）
５．その他
２０２３年３月１６日にＪＰMorganが取りまとめて行った緊急協調支援預金３００億ドルについては承継後にＪＰMorganが支援１０銀行に２５０億ドルを返還し、ＪＰMorgan自身が支援した５０億ドルは資産・負債の消去処理をするとのことです。
ＦＤＩＣの預金保険基金（ＤＩＦ）が負担する最終的費用は１３０億ドルと見込まれている。
参考：ＳＶＢの買収価格は２００億ドルと見込まれています。
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